杨幂前夫刘恺威疑似分手，父亲回应其爱情情况
近来，刘恺威的父亲刘丹到会活动时，被问到刘恺威是否带女友回家吃冬至饭时，他直言：“女朋友？没有啊，我不知道他有没有女朋友，我想是你收到假料了。”
刘恺威，1974年10月13日出世于我国香港，本籍我国山东省威海市，我国香港男演员、歌手、制片人。2008年因在时代剧《凤穿牡丹》中扮演霍冬青一角而取得福建电视台我爱我剧颁奖典礼最受观众喜欢的男演员奖。
刘恺威。
2012年1月8日，刘恺威与杨幂先后发微博宣告两人的隐秘爱情；2014年1月8日，刘恺威、杨幂在巴厘岛举行了婚礼；1月19日，刘恺威发布妻子杨幂怀孕的音讯。6月1日，刘恺威的女儿出世；刘恺威还表明女儿的小名叫小糯米。
2018年12月22日晚，杨幂、刘恺威经过二人所属生意公司嘉行传媒发布离婚声明。声明中称，两人已于2018年签署协议，平和分手。
2022年11月，据港媒报导，刘恺威供认自己与李晓峰的爱情。百度百科显现，李晓峰是刘恺威的女朋友。
李晓峰，1982年7月17日出世于安徽省安庆市，结业于成都理工大学，我国内地女演员、掌管人。2013年1月，她取得品牌金博奖电视颁奖盛典新锐明星奖，之后掌管山东卫视爱情生长勉励节目《完美表白》。2017年，李晓峰主演冯小刚导演的剧情电影《芳华》。
李晓峰。
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我国银河证券首要观念如下：
玩具职业：千亿商场，大有可为
2023年我国玩具和游戏/传统玩具和游戏商场规划别离达3961/834亿元，同比别离+11.2%/5.1%，增速明显高于全球商场，其间拼搭积木、教育科普、卡牌品类增速抢先。比较欧美等老练商场近年来玩具商场出售额略有下滑的变化趋势，我国玩具商场接连多年表现出较高增速，2023年我国玩具商场占全球商场比重到达13.6%，估计该占比在2028年将进一步上升至16.7%。
参考之资：类比日本少子化布景下玩具商场逆势扩张，我国玩具商场未来有哪些开展机会?
复盘日本玩具商场开展进程，该行发现：1)大IP和事情营销是短期增加的中心驱动力;2)重生人口数与商场规划并不强相关，Z代代成为潮玩消费主力军;3)卡牌、潮玩手办是近年高热增加赛道。从日本看我国，我国玩具商场未来的增加驱动首要有几方面，1)我国人口结构相对更优，且Z代代展现出高购买力;2)卡牌、谷子等细分品类开展仍不充沛，未来机会宽广;3)下沉商场增量空间巨大。
内生外延，IP+盲盒构筑玩具赛道中心获客逻辑
1、IP构建泛文娱职业长时间价值。2019-2023年我国授权产品零售额和授权金规划继续增加，闻名IP加持为玩具类产品发明了更强的吸引力，2023年IP授权带动出售增加在20%以上的商户占比为58%。现在大多数玩具公司产品与授权IP严密相关，大IP供给了较高的产品溢价和收入增加动力。
2、盲盒制作消费悬念，循环消费撬动增量池。盲盒具有随机和不知道特点，然后为顾客供给了更大的“惊喜感”和搜集趣味。该商场近年来快速扩容，从增速上来看，盲盒这一细分赛道的增加速度明显高于玩具商场全体。我国盲盒商场2023年规划到达172.5亿元，19-23年复合增加率24.2%。盲盒产品精准定位“泛二次元”和Z代代人群，经过限量版/躲藏款造就品牌溢价，能够有用进步产品复购率和粉丝粘性。
驱动力：AI技能继续赋能，AI玩具远景宽广
2023-2024年随同AI技能逐渐老练，商场中AI+玩具的结合越来越遍及。一方面，购物平台中玩具品类智能化才能相较十年前明显进步，千元以内价格带虽不能完成具生智能，但语音陪同、益智对话等功能的AI玩具已占有必定商场份额。另一方面，乐森/特斯拉等公司相继推出机器人玩具，AI技能与潮玩赛道的联络越来越严密，为玩具赋予全新的体会价值。
拼搭积木类玩具：自主拼搭操作感强，IP加持如虎添翼
19-24年全球/我国拼搭类玩具商场复合增加率别离为12%、14%，和非拼搭类玩具比较，拼搭类玩具增加了“亲手拼搭”的操作过程，经过拼搭难度和玩具可拼搭片数的规划，其拼搭时长能够掩盖1h以下~24h以上的宽广区间，然后完成对全年龄段消费集体的掩盖。国产品牌敏捷兴起，布鲁能够30.3%的市占率坐落拼搭人物类玩具肯定龙头位置，“途径下沉+性价比”逻辑得到验证。
集换式卡牌：新式交际钱银，卡牌经济燎原之火
起源于美国万智牌(1993年)，1996/1999年宝可梦/游戏王卡牌连续在日本出售，2018年前后国内商场开端快速成长。对标日本老练商场，现在我国卡牌产品仍以保藏特点为主，且商场处于初级开展阶段，未来增量空间宽广，17-22年其复合增速达78.4%，估计其22-27年复合增速将达20.6%，商场规划较现在有望翻倍。
潮玩手办：安身Z代代，保藏价值历久弥新
新消费潮流带动潮玩职业继续扩容，而潮玩二手社群的活泼又进一步增强玩家的归属感和集体认同感，然后有用进步粉丝粘性和复购率，据泡泡玛特半年报，2024年上半年泡泡玛特会员复购率为43.9%。
谷子：24年迎开店热潮，规范重构激活新蓝海
2024年，我国线下谷子店迎来开店热潮，谷子赛道日趋火爆。当时节点看，我国谷子产业已逐渐从粗野成长过渡到规范竞合阶段，国谷在单品价格/产品迭代/泛文娱IP开辟方面的优势有望支撑赛道进一步扩张。
危险提示
下流需求修正不及预期的危险;AI+消费品体会不及预期的危险;职业竞赛加重的危险。
本文源自：智通财经网
我国银河证券：IP+盲盒构筑玩具赛道中心获客逻辑 细分子职业不断拓展增量空间
智通财经APP得悉，我国银河证券发布研报称，我国玩具商场近年来快速扩容，在IP+盲盒的强获客逻辑下，未来成长空间仍宽广。强购买力的Z代代消费集体和宽广的下沉商场空间发明了玩具商场长盛不衰的微弱需求，而...
台媒曝李连杰为改运娶原配，前妻产2女后离婚旅居地下室
5月3日，据台媒报导，李连杰曾与武打女星黄秋燕成婚只为“改运”，后为了与现任老婆利智在一同，与原配离婚，独安闲美国的黄秋燕没作业没家，只能旅居在地下室，引发热议。李连杰与利智成婚近20年，并育有两个女...
山东泰安技师学院合同制教师张莉称，自1993年起，她在该学院及其前身校园接连作业31年，已年满50岁。在2024年2月，接近退休时，她却被学院以劳作合同到期不再续期为由中止合同。
讲台上奉献了半生，临退休却遭到如此待遇，张莉的遭受敏捷引发广泛评论。
有网友指出，校方行为既不配为师表，亦不契合法规。
《劳作合同法》规则：劳作者在用人单位接连作业满十年的，劳作者提出或许赞同续订、缔结劳作合同的，除劳作者提出缔结固定期限劳作合同外，应当缔结无固定期限劳作合同。
也便是说，合同到期后不再续期，不能成为解聘接连作业31年的老职工的理由。
3月27日，学院相关负责人承受采访时表明，张莉提出要在学院退休的要求契合法令规则的，学院会满意。“上一年2月份咱们的确给张莉打了电话，告诉她合同到期了。咱们给了她一个合同到期的计划，能够续签，也能够不续签。假如不续签，咱们付出补偿金，也是契合法令规则的。她其时不赞同这个计划，要求在学院退休。”负责人说。
但是，4月13日，张莉却发文陈说称，泰安技师学院人事处3月1日打电话告诉合同到期，“到期不再续签，让我尽快去人事处在免除/中止协议证明书和补偿协议书上签字。”且学院3月1日开端就单方面强制中止了她的作业，停发薪酬并中止交纳各项稳妥。
张莉还表明，学院负责人承受采访时是在说谎，学院给她的回复是“没有给合同工处理退休手续的先例，也不会开这个先例”。
所谓“没有先例”本就是不契合常理的。被雇佣者是不是合同工，不是校方单方面违法的理由；“没这个先例”“不开这个先河”，学院办理的土办法，也绝无凌驾于法令之上的权力。
当然，事件真相怎样，有待进一步查验。但假如学院的种种行为被证明，那咱们就要问一句：这样的土办法是怎样来的？如此无以为师范，亦不契合法规的行为，底气又是从何而出的？
究竟，法令保护所有人的合法作业权，尤其是免于被卸磨杀驴的权力！
（来历：潇湘晨报）
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女教师临退休遭解聘：“没有合同工退休先例”本就不合理
女教师临退休遭解聘一事，引发网友热议。山东泰安技师学院合同制教师张莉称，自1993年起，她在该学院及其前身校园接连作业31年，已年满50岁。在2024年2月，接近退休时，她却被学院以劳作合同到期不再续...
【内容摘要】9月25日，央行在揭露商场持续大额净投进，但资金面有所分解；稳添加方针预期叠加季末资金面不确定性，约束债市心情，银行间首要利率债收益率遍及上行；安全不动产弄清称不存在债款违约问题，估计相关涉案事项不会产生实践严重损失；云投集团将所持云投本钱悉数股权质押给我国人寿资管，财物价值超210亿元；转债商场指数小幅收跌，近七成转债个券跌落；海外方面，各期限美债收益率走势分解，首要欧洲经济体10年期国债收益率遍及上行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【中办、国办印发《深化团体林权准则改革计划》】近来，中共中心办公厅、国务院办公厅印发《深化团体林权准则改革计划》，并发出通知，要求各地区各部门结合实践仔细贯彻落实。《计划》明晰，到2025年，根本构成权属明晰、责权利一致、保护严厉、流通有序、监管有用的团体林权准则。在此基础上，经过持续深化改革，进一步展开林业适度规划运营，推进森林运营愈加科学高效、支撑保护准则愈加完善、林权价值增值途径愈加多样，不断促进森林资源持续添加、森林生态质量持续进步、林区展开条件持续改进、农民收入持续添加。
【存量房贷利率调整落地】9月25日，各家银行已开端自动团体调整存量首套房贷利率。据组织测算，此次存量房贷利率均匀降幅约80个基点，对100万元、25年期、原利率为5.1%的存量房贷，每年可节省利息开销超越5000元。
【上期所修订《上海期货交易所国债作为保证金事务指引》】9月25日，上期所修订《上海期货交易所国债作为保证金事务指引》。其间提出，期货公司会员展开国债作为保证金事务的，应事先向中心结算公司请求注册事务资历。期货公司会员请求注册相关事务资历依照中心结算公司债券作为期货保证金事务操作指引有关规定处理。
（二）世界要闻
【穆迪正告美国政府关门危险】9月25日，穆迪在一份陈述中标明，尽管美国政府偿债付出不会受到影响，并且时刻短的政府停摆也不太可能打乱经济，但这将凸显，相对于近年来掩盖的其他AAA级主权国家，美国在准则和管理才能上的软弱。在本年早些时候的美国联邦债款上限“边际方针延迟战”之后，政府关门将展现在美国财务实力下降的时期，因为持续的财务赤字和恶化的债款可担负才能，不断加重的政治两极化持续对美国财务方针的拟定产生严重约束。穆迪的最新陈述没有改动对美国的信誉评级，远景展望也不变。穆迪尽管在陈述中没有要挟给美国降级，可是用了稀有的直白的语言表达了他们对美国国会短期开销法案商洽发展的忧虑，该法案旨在阻挠美国政府关门。商场高度重视穆迪在对美国信誉评级方面的行为。剖析称，穆迪的最新陈述标明，美国的债款可持续性及环绕它的政治，将持续是本年余下时刻的一个主题。全球三大评级组织中，当时仅有穆迪还对美国坚持AAA评级。本年8月1日，惠誉将美国长时间外币债款评级从AAA下调至AA+，展望从负面转为安稳。此次是惠誉自1994年初次发布美国信誉评级以来第一次对该国的评级下调。当时，美国国会正尽力经过一项短期开销法案，以避免在新的美国财务年度于10月开端时产生政府关门。但是因为共和党右翼竭力要求削减对乌克兰的大规划额定帮助，且心情十分强硬，两党几乎没有退让的空间，达到预算协议的可能性越来越小。许多剖析人士都以为，10月1日美国政府关门的概率根本是100%。
（三）大宗产品
【世界原油期货价格小幅收，NYMEX天然气价格转跌】9月25日，WTI 11月原油期货收跌0.35美元，跌幅0.39%，报89.68美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.02%，报93.29美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌0.72%至2.630美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）揭露商场操作
9月25日，央行公告称，为保护季末流动性平稳，当日以利率投标方法展开了3190亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%。Wind数据显现，当日有1840亿元逆回购到期，因而单日净投进资金1350亿元。
（二）资金利率
9月25日，央行在揭露商场持续进一步大额净投进，但资金面有所分解，月内到期资金坚持宽松，而跨季资金因需求增多偏紧。当日DR001上行0.40bps至1.698%，DR007下行4.88bps至2.147%。
债市早报：资金面有所分解；债市心情持续承压，银行间首要利率债收益率遍及上行
金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您供给最全最及时债市信息。【内容摘要】9月25日，央行在揭露商场持续大额净投进，但资金面有所分解；稳添加方针预期叠加季末资金面不确定性，约束债市心情，银行间...
修改｜陈之琰
对弈12天，牌桌两头仅剩中美。
此次关税战美国的目的很显着，经过关税差异进行全球供应链洗牌，并将我国扫除在要害链条之外，在带动本国制作业回流的一同，构成一次全球的“选边站”博弈。
但是，跨国企业供应链搬迁并不是一次简略的非此即彼的挑选。其实质是一套杂乱运转的系统工程。关于当下的美国商场，方针约束并不能在短期内直接推导出制作业回流的成果。
“没有国家能瞬间代替我国在全球供应链的方位。”一位长时刻重视出海的出资人对「暗涌Waves」说。
工作走向也很快证明了这一点。到现在，最新消息是，美国海关与边境维护局 (CBP) 于美东时刻11日晚发布了关于互利关税豁免的更新攻略，宣告消费电子、服务器、半导体器材等20项产品关税豁免。这次豁免的仅仅一小部分产品，首要针对苹果供应链和英伟达的AI服务器等。
但是，这并不是安全的信号。关于刚开端走向全球的我国企业而言，应战仅仅刚刚开端。
桥水基金开创人瑞·达利欧以为，关税战背面更大的冲击其实是全球钱银系统、政治次序与地缘格式的全面崩解。“这远比关税重要得多，终身仅见。”
系统崩盘下，我国出海企业至少将面对以下难题——
是要抛弃美国商场？仍是赴美建厂寻求确认性？
东南亚、拉美、欧洲商场，何处才是不同工业适宜的栖息之所？
从早年的出口外贸到今日的跨境电商，我国卖家们未来在国际买卖中将扮演怎样新的人物？仍是一整个出局？
以及，更为根本地，今日再造跨国企业获取全球化盈余是否还有或许？
曩昔一周，「暗涌Waves」访谈了三十余位身处关税战前哨的人。他们有的是跨境电商链条中的从业者，有的供职于轿车、新动力等制作业一线，有的曾在曩昔七八年all in出海出资，还有深耕关税方针研究和实战的教授与律师。他们均在各自范畴从业超越10年、常居美国，阅历过至少一个周期改换。
尽管每个人对不同问题都有着各自的达观与失望，但他们至少有一个一致：很长一段时刻内，关税战乃至整个中美博弈都不会有一个明晰的结尾。大国间的博弈会在碎片化、阶段性和特定范畴的退让中渐渐演化。
因而，已然我国企业走向全球的征程不会因外部环境的震动而停歇，那树立起新式全球化语境下的底线思想至少是现在最应该也最可行的事。形势或许会变好，但请时刻做好应对最坏状况的预备。
Part01 求解跨境电商
提价仍是硬扛？
关于有强品牌溢价与商场定价权的企业，答案是提价。
最早举动的是安克立异，其产品现已率先在亚马逊提价五分之一。一位和安克立异有过触摸的人士称，现在来看，其在美国商场的份额没有下降。泡泡玛特尽管没有立刻提价，但称“未来不扫除这种或许”。
一位跨境范畴从业者以为，如大疆等有显着工业链优势的企业，即使本钱上涨，短期内也难有竞赛对手来抢商场份额。
“关税是短期过路费，产品才是长时刻通行证。”安克立异如是回应关税方针的影响。嘉御本钱开创合伙人兼董事长卫哲以为，假如我国以外，产品和供应链没有对手，那就要对自身的不行代替性有决心。
而代工厂则有必要硬扛一段时刻。
「暗涌Waves」了解到，现在以美国商场为首要出售方针的ODM企业大都处于相持和张望阶段，暂停发货，估计几个月内不接单。卫哲说，不只他们的被投企业不接，同行也不接，进口商也不下单。
卫哲以为，未来两到三个月内，中美之间必定会有一个处理方案，由于7-8月ODM企业有必要确认美国圣诞节订单。若彼时形势仍陷泥潭，“美国将会迎来一个空空荡荡的圣诞节”。
电商“小包”将成为前史？
所谓“小包”，布景是美国商场一条名为“最低限值”豁免关税方针，即凡经过直邮交给给个人买家的包裹，只需价值低于800美元就可以免税进入美国。此项“小额豁免”方针也是Shein、Temu等跨境电商途径得以在美国商场蓬勃开展的根底之一。
依据美国海关和边境维护局（CBP）的数据，在2024财年，经过“小额豁免”进入美国的小额包裹数量总计近14亿件，其间大部分来自我国。
但是，特朗普在美东时刻4月2日宣告最新关税方案的一同，也签署了一项行政命令，彻底撤销“小额豁免”。从美国东部时刻5月2日清晨00:01（北京时刻5月2日正午12:01）开端，美国停止对从我国内地和我国香港进口的小额包裹的免税待遇。白宫又在4月8日宣告，将来自我国内地和香港的小额包裹关税，从货值的30%增至90%。
因而，依靠TikTok、Temu、Shein等途径展开跨境小包、没有备货海外仓的中小卖家受此关税影响巨大。
“跨境的小产品不是我国企业出海的半壁河山，或许是四分之三江山。”一位跨境电商的从业者说，就算关税呈现回旋空间，“也仅仅量的差异，没有质的差异”。
一家上市公司的跨境电商部分运营总监也对「暗涌Waves」直言，在确保原价格的状况下，“按收购价格百分之百报税，是不或许卖的。”
卫哲以为，小额豁免的撤销和与之密切相关的商业形式在美受阻简直铁板钉钉。“小额豁免条款自身仅仅美国一个特别的国内法。且它只针对我国的某些途径或品牌商，得不到全国际的支撑。”因而电商小包事务要转型。
不过，也有受访者说到，现在超九成运送至美国的产品是经过“灰清”的方法入关。所谓灰清，即出口商将货品交由专门的清关公司处理，用极低的本钱过关。上述从业者以为，关税方针的改动首要影响的是清关功率。
至于关税到底会否直接消除小包生意？“风云越大鱼越贵，总有牛人能灰清曩昔。”
海外仓会否成为跨境卖家的标配？
必定，但有危险。
其最显着的优势是在途径面前本钱可控。东南亚跨境从业者Branden对「暗涌Waves」举例，年头至今，越南的Shopee和Lazada的归纳佣钱现已上涨了11%，相较于几年前倍级增加，泰国在4月份针对跨境资质的卖家会上涨4%的途径佣钱——在关税方针早年，各国对跨境小包现已在额定收增值税7-10%，“但假如在海外仓有备货，本乡发货就影响不大”。
一位早年的Temu商家说，Temu现已显着倾向半保管形式（即装备海外仓），“查找页榜首页靠前的根本是半托，带Local标签的流量会好”。
一家头部海外仓企业的职工告知咱们，从上一年到本年关税方针收效之前，他们的海外仓现已处于求过于供的状况，“一向在回绝客户”。但他也坦言，关税方针尽管会在短期时刻内让存量的商家更多购置海外仓，不过长时刻来看，或许更少的人乐意去做跨境电商，大盘会变小。
还有一个躲藏难题是，哪怕转变为本地电商，在面向SKU许多、更迭极快的品类（比方服饰），短期内也很难判别在美国库存的装备。这带来的商业危险仍是应战。
供应链要走出我国吗？
这是必定的。
今日的全球供应链早已不是线性结构，而是高度交错的系统工程，彻底绕开我国并不实践，但可以部分搬运。供应链迁往东南亚和墨西哥是咱们得到最遍及的答复。
嘉御本钱出资人任广在关税方针收效前就主张，榜首，不能一开端就悉数切换为自己出产，而是按部就班，先以部分自己出产加部分外部帮忙，寻觅平衡点；第二经过布局东南亚等海外工厂，全链路考虑自有工厂的出产本钱。卫哲提及，嘉御出资的绝大部分企业，从几年前开端调整，现在都有20~30%的供应链布局在东南亚。
在中美买卖环境较差的状况下，较为可行的做法是，前期将我国原资料或许半成品运到国外去拼装和包装，后期则在本地出产一些原资料或许外协。
跨境电商从业者Michael则以为，假如是纺织品、服装这类以劳动密布型为主的工业，东南亚国家出口美国的关税方针优势和低本钱优势，会逐渐代替我国制作；假如以美国商场为主的我国工厂未来的美国订单是越来越难拿的，所以假如是品牌出海的这部分企业，供应链挑选落地在东南亚或许墨西哥，非洲都是必要的。原因很简略：东南亚优势是本钱低价，墨西哥则是与美国商场挨近与优惠。
但是，海外建厂关于企业的人工、物流、交货质量、现金流都有不小的应战。Michael告知「暗涌Waves」，一般来说，抱团搬迁会是更为遍及和可行的方法，即工业链的上下游一同搬迁。但这势必会构成国内工人的岗位大幅减少，原工厂周边服务性的事务也或许由于产能外溢构成事务丢失。
《溢出》一书中曾提及关于东莞高埗镇的裕元制鞋厂产能逐渐向越南搬运的比方：裕元制鞋厂是台资企业，高峰期在大陆算计雇佣了20多万人，仅高埗镇就有约10万人。2008年开端，其产能逐渐向外搬运，高埗工厂仅剩余约8000人。但搬运去越南的仅仅制鞋业中终究粘接成鞋的工序，而不是全流程搬运。
“加强工业链上游中心供货商的协作，搬迁不出去的那部分供应链都是比较中心的，理论上他们的事务受影响程度会小一些，乃至由于制作业外溢带来更大的事务或许性。”Michael说。
东南亚VS墨西哥，怎么二选一？
东南亚＞墨西哥。
支撑墨西哥的受访者以为，作为关税战中唯二没有被再次加码的国家之一，足以佐证美墨加协议的安稳性。但卫哲称自己只主张企业去东南亚。
“由于许多企业没有了解原产地证明。”在美国可预见地继续严查原产地的状况下，迁往墨西哥并不安全。
方达律师事务所合伙人卜睿告知「暗涌Waves」，所谓原产地证明，包括两部分，榜首部分是取得当地C.O.（即Certificate of Origin），第二部分是满意进入美国时CBP申报针对原产地的要求，后者取决于相关第三国是否和美国签署买卖互利法令以及是否归于普惠制原产地规矩的适用国。
简而言之，便是为了根绝用转口买卖或简略的零部件拼接来避税。
卜睿说，依据美墨加协议，若产品在出产加工的进程中运用了非原产于美国、加拿大和墨西哥的资料（例如：从我国进口的原资料），则不再归于彻底取得产品，该产品是否可以取得原产地资历，需求判别是否产生了实质性改动，假如没有产生实质性改动，需求判别区域价值含量规范是否到达最低规范（买卖价值法不低于60% /本钱法不低于50%）
敏实集团全球物流中心总司理余珂判别，墨西哥政府后续必定会再对我国加征关税。由于美国确认许多我国原产产品经过墨西哥和加拿大转口进入美国，墨西哥政府为了向美国“标明忠心”，也会更严厉规范和根绝我国产品进入墨西哥摇身一变墨西哥原产进入美国。
他的调查是，墨西哥政府正经过减少关税优惠、进步进口免交增值税门槛等方法大力促进本地化供应链的开展。“这一点相似我国从以加工买卖为主转变为开展本地工业链。”
这也要求我国出海企业应该提早布局，对墨西哥的供应链转型本地化。“咱们会要求当地依照实践原产地来申报以及出具原产地证，不得造假。”
Temu和Shein们怎么办？
简直只需“本地化”一条路。
受“小额豁免”撤销影响，TikTok Shop近来向美区卖家发布告知，将自5月2日起履行新规：对入境产品征收30%从价税，并分阶段加收单件25美元（6月1日前）或50美元（6月1日后）的特定关税，一同要求承运人交纳国际确保金。而Temu和Shein现在尚发布应对行动。
卜睿猜测，受涉及的途径型巨子将全面国际化，在当地展开事务，区别国内和国外供应链。
实践状况也确实如此。一位跨境电商的人士称，Temu和Shein都在多个国家推进更深化的本地化，加快招引本地商家。比方，Shein在土耳其、巴西等地布局产能。“毕竟在现在的状况下，除我国外都能视为关税凹地。”Temu则方案在4-6月敞开6个“本本站点”和 9 个“半托站点”（本本和半托都面向具有本乡发货才干的卖家，前者针对海外本地主体公司，后者针对我国主体公司）。
就在关税方针沸反盈天的这几天， Temu 与DHL集团签署了备忘录。备忘录称，DHL集团将运用其专业物流才干支撑Temu在欧洲的本地化运营，特别是其“本地对本地”商业形式（local-to-local）。这一形式使本乡企业可以在Temu途径上直接向本地顾客出售，并完本钱地履约。Temu估计，其欧洲总出售额的80%将来自这一形式。
除了美国，跨境电商还值得去哪儿？
欧洲是榜首挑选。
对外经贸大学国际经济买卖学院教授薛熠以为，假如美国商场受到影响，欧盟最有潜力成为匹配我国的商场。2024年，欧盟27国GDP达19.4万亿美元，人均GDP超4万美元，消费结构以高端制作（德国轿车、瑞士挂钟）、文明构思（法国奢侈品、意大利时髦）、绿色科技（丹麦风电、瑞典环保技能）为主，与我国 “制作业晋级 + 消费晋级” 需求高度符合。
有跨境电商人士告知「暗涌Waves」，在美国，亚马逊简直是贴身Temu在打。亚马逊运转一套比价系统，假如途径产品高于其它途径，商家就会被处分，且由于有规划效应，亚马逊FBA（物流服务）比第三方价格还低。但在欧洲，亚马逊就没有相似的位置，比方FBA的费用要6-7英镑，较第三方要贵出3-4英镑。
事实上，Temu也确实在向欧洲前进。一位跨境电商部分运营总监说，他在前几天刚接到Temu招商人员的电话，对方称接下来“将发力欧洲商场”。
也有受访者的答案是日本。他剖析，日本的人口是美国的三分之一，均匀收入略低于美国。但贫富差距远低于美国，“打零工的人也有钱”，购买力不俗，一同日本经济正在好转，有显着走出通缩的趋势。
Part02
更要害的是制作业
就非要美国商场吗？
很惋惜，是的。
在访谈中，咱们得到了大都人必定的答复。方达律师事务所合伙人薛峰对咱们表明，关税加征对家具和玩具、纺织品、轿车零部件、化工产品、钢铁和铝制品等职业均有较大冲击。这些依靠低端供应链的企业对美国商场依靠性强，代替商场开辟相对较为困难。
详细到光伏、储能、锂电等新动力工业，美国商场也是兵家必争之地。
关于传统动力兴旺的美国商场来说，新动力是全新工业。拓宽一个工业的“新式商场”，意味着满足高的天花板。加上我国新动力工业的多年开展，使在美拓宽会对我国供应链产生极高的依靠度。比方，现在美国锂电池对我国依靠度超越70%，特别是储能系统和低本钱电动车需求的磷酸铁锂电池，则彻底依靠我国供应。
“美国储能和EV绝大大都用的仍是我国OEM。”具有14年在美国商会与联邦政府工作经验、现任Big Plan大棋咨询公司合伙人方方告知咱们，“由于AI算法、数据中心、挖矿、石油电气化等开展，美国对动力的需求在未来几年内会翻倍。”
当下，美国运用新动力尚处于起步阶段，谷歌、苹果、Meta都在树立自己的数据中心，“但电能是一个一致痛点”。方方以为，我国新动力制作业几近饱满，出海美国也是最大的出路之一。
英脉睿智开创人杨朝晖近些年在为新动力工业供应美国事务落地服务。他告知「暗涌Waves」，“夸大点，即使加征200%的关税，美国商场的工业潜力、规划、补助方针以及营收预期都是有竞赛力的。”
杨朝晖说，在锂电职业，其实议论最多的不是关税，而是美国对新动力职业的补助、扶持，以及美国新动力工业从根底设施、到方针、到人才、到技能，怎么进一步深化的问题。他以为，特朗普的关税方针实质是“以战促谈”，但我国新动力工业已具有“反围歼”才干。
“短期经过商洽争夺过渡期，为工业链调整赢得时刻。而长时刻则使用美国“既要脱钩又需我国产能”的对立（如美国2030年需新增500GWh电池产能，60%依靠我国技能），确认我国产品的不行代替性。”
若以结局思想推导，终究，我国新动力工业需以技能迭代+全球产能网络+规范主导权构建“护城河”，如此一来，就有期望将关税压力转化为工业晋级动力，完结从“我国制作”到“全球智造”的跨过。
赴美建厂能处理一切问题吗？
首要的问题是，建成投产没那么简略。
2023年2月，宁德年代和福特的35亿美元电池厂协作，本已进入选址阶段。福特出钱、宁德出技能，眼看就要在密歇根州竖起“麒麟电池”的招牌，却被拜登政府一纸“安全检查”拦腰截断。尽管两家在本年2月重启协作，工厂方案在2026年投产。但前方还会呈现什么风云谁都无法意料。
光伏龙头天合光能在美工厂于2023年9月宣告建造，估计出资2亿美元，供应1500个工作岗位。而就在2024年11月6日特朗普大选胜出当晚，天合光能就将刚在美国投产的5GW组件产能卖给了美国一家上市公司。
依据《财经》杂志报导，天合光能的该笔买卖应早就谈妥，中心问题是我国公司运营美国工厂时遭受巨大应战。而这种应战，绝不是一家公司的问题。
2023年，我国头部光伏企业纷繁赴美建厂。一方面是由于美国围堵我国光伏的买卖壁垒不断加码，另一方面则是由于拜登政府给光伏等新动力范畴供应各种补助，必定程度上弥补了美国制作的本钱下风。但方针改变的不确认性一向如影随形。
建厂难的根本原因是什么？
方针危险仅仅赴美建厂难的表层原因，更系统性的问题是美国社会并不具有树立制作业工厂的实践根底。
首要美国制作业均匀小时薪酬是新式商场的6-8倍，且极度缺少工业工人人群。其次，相较于人工本钱问题，工业链集群问题更为扎手。美国制作业现已外流几十年，本乡工业链已严峻碎片化。半导体资料、电子元件等要害零部件，首要都依靠亚洲供应。
即使如特朗普所愿完结制作业回流，这些工厂们也会像一座座孤岛，无法构成完好链条。方达律师事务所合伙人肖春晖以为，美国国内的娴熟工人、出产本钱、政治环境、环保要求等都不足以支撑制作业在短期内悉数回流美国。
以台积电的阅历为例，其南京工厂奉献全球28nm产能的15%，之前拜登政府要求其堵截与我国事务以交换补助。且因工会压力，台积电还被逼许诺优先招聘本地工人，却面对技能工人荒，堕入两难。
“低端制作比拼的是原资料和劳工本钱，中高端制作则是供应链整合、杂乱规划，以及不计其数工程师与娴熟技工的系统协作才干。”北美轿车商场资深职业专家赵培培以为，今日的美国尤其是大大都内陆州，这些才干的储藏十分有限。反而是我国，依然是全球少量几个具有这一完好才干系统的国家。
这势必会带来我国企业赴美建厂的最大危险——缺少关于美国当地人力和供应链根底的充沛认知。仅仅简略的搬迁并不能彻底仿制国内的安排和运营才干。
现在，我国在美国的制作企业，整体的运营上还遍及都处于亏本或许不盈余的状况。评价要不要去美国建厂，附加值凹凸是要害。
际连集团副总裁高嘉赓告知咱们，美国现在面对人才（尤其是工程师、技工等）缺少、人工本钱太高，一般非高赢利职业承受不了。“来美国自己建厂或许挑选合资形式的，根本都是附加值高，且产品在美国的竞赛力强，乃至没有太多竞赛对手的公司。”
现已去美国建厂或把建厂提上议事日程的企业有一个共同点：有确认且安稳的客户订单，在地缘经济要素的影响下，中心的大客户被美国政府要求进一步进步原产率。这些大客户会依照供应链环节上的重要性梯度，优先约请在国外的中心供货商来美建厂。
在赵培培看来，制作业竞赛拼“系统安排力”——能不能一同调集工程、质量、合规、客户交给等多个模块，并在地舆上跨区协作。“未来很或许看到越来越多的合资协作形式，比方客户与供货商合资运营、或中美两家同业公司联合。”
取道墨西哥建厂可行吗？
是现在的最优解。
美墨加协议彻底扫除在对等关税之外，2023年对美国的出口约占墨西哥GDP的26.4%，这其间大约75%-85%是经过美墨加协议以零关税出口到美国。
到现在，已有爱丽家居、均胜电子、立讯精细等一系列有出口到美国事务的我国公司对外表态称，供应美国的产品现已悉数搬运到美国或墨西哥当地出产，因而不受关税方针影响。
一位首要事务为协助中资企业在墨西哥落地建造的总司理的体感是，从特朗普参选到本年年头，商场决心随风摇晃，但来墨西哥的客户都有“很强的志愿”。
他对「暗涌Waves」举例说，一家家电企业旗下的轿车部件公司的制作基地就在4月10日开工，这也是这家企业在海外布局的榜首家工厂，“从接洽到签订合同还不到半个月”。而他最近接到最多的需求是扩厂、或是本来租借厂房，现在要买地自建厂房。
比起数倍、数十倍本钱彻底到美国建造，在墨西哥“曲线救国”依然算得上制作业应对杂乱中美形势的最优解之一。
乃至，有些企业家要求要彻底（至少表面上）成为墨西哥公司。前述总司理说到一个“垒防火墙到极点的事例”——有一家我国企业，但要求挂新加坡国旗。“名义上的总司理”是美国人。
外贸和国际收购身世、蒙特雷最大土地和房产开发商Terra Regia我国区司理刘唐华，一向重视近岸和友岸供应链。他特别说到，我国出海企业在海外建厂选址除了考虑本钱、根底设施、政治安稳性、买卖协议、劳动力技能以及与出口商场的地舆挨近性等要素，还要加一个方针——方针商场的势力范围。
“东南亚是我国势力范围要点辐射区域和供应链就近搬运目的地，而拉丁美洲则是美国的势力范围和供应链近岸友岸装备目的地。”
关于想要打入、开展美国商场的公司而言，取道拉丁美洲仍是优先级最高的战略。其合理考虑次序为：美国-墨西哥-哥伦比亚/巴西。
“那些高毛利的、自动化程度高的合适搞智能工厂（黑灯工厂）、没有出资约束的企业可以一步到位去美国。否则便是墨西哥和巴西，但由于地舆方位和买卖协议加持，美国出资者要点仍是首选墨西哥。”刘唐华说，“相对劳动力密布职业对劳动力本钱灵敏的则可以去哥伦比亚等国。”
“做自己”和“本乡化”抵触吗？
答案是否定的。
作为两个维度上的挑选，前者是股权与战略主张层面的独立性，后者是履行与运营层面的本地适应性。
一家我国公司彻底可以在坚持首要股东结构不变的前提下，做到用本地团队服务本地客户、合规本地化、安排机制本地适配。这在轿车、动力、医疗等职业现已有老练先例。
比方浙江嵊州的一家公司捷昌智能，是国际头部电动推杆出产商，其美国工厂已运营数年，其产品专供美国本乡。深圳新宙邦正在美国俄亥俄州开端建厂，该公司是全球前列的电池电解液出产厂商，俄亥俄工厂也是应客户要求完本钱土化原资料供应才落地，一同当地政府也给到了招商引资的优惠方针。
真实的问题在于：企业是否乐意且可以在战略层面明晰判别“哪些部分可以同享，哪些有必要拆分”。比方，美国《公司企业通明》法案就对10%+持股人的护照结构有明晰要求，这种方针红线是“做自己”要考虑的鸿沟，但并不阻碍企业去做“更聪明的本乡化”。
方方告知「暗涌Waves」，关于新动力出产商来说，只需能在美国建厂的，美国客户肯定不缺。但鉴于地缘政治和动力职业的灵敏，最重要的是前期做好战略规划，最好找到美国的出资人和途径战略伙伴，赶快本地化供应链。
“否则在未来建厂进程中（当地政府和社区阻力）和出售（政府对运用来我国制作的产品及零部件的约束）方面都有或许踩雷，导致长时刻出资的危险。”方方说。
Part03
再问全球化
全球化依然是个真出题吗？
依然是，但正在重构。
大都受访方针以为，全球化的语境今后将不再是某一、某些单一商场的扩张，而是更区域化的价值链重组。
中美固然是两个最重要的大商场，但真实具有时机的，是那些能与我国构成互补结构的商场。比方，中东“资金+基建”，东南亚“劳动力+工业梯度”，拉美“资源+本地消吃力”等。这些当地的城市化进程和根底设施出资，将是我国企业可以深度参加和全球化发力的方向。
从微观数据看，2024年我国对美出口总额约为5000亿美元，占GDP的比重现已下降到2.9%左右。这意味着我国对美国的依靠正在结构性削弱，这轮关税方针不会像上一轮那样构成系统性冲击。
影响依然存在，仅仅更深层次。关于方针全球的我国企业，真实的应战，不在于直接丢失了多少订单，而在于企业是否能借这个时机倒逼自己安排晋级、重构海外危险。
出海硬仗最早预备什么？
了解“本地”+底线思想+满足弹药。
在赵培培看来，出海企业最典型的问题有三类：一是对“本地化”的了解不行明晰，许多企业以为雇佣当地人便是本地化，实践上它还包括客户接口、合规系统、安排授权等全流程才干；二是危险管理机制单薄，面对海外的不确认性，依然习惯用国内节奏和认知做判别；三是安排战略与事务战略错配，比方在商场拓宽上很急进，但在人才储藏、法务合规上跟不上，导致前期投入简单踩坑。
这些问题的底层，其实是缺少“系统性出海”的认识，把海外商场当成出口延伸，而不是全新的运营场景。“越早树立一整套逻辑——包括财政模型、职责鸿沟、风控储藏和人才链路，越能构成真实的抗压才干。”
详细到短期阶段的实操上，日初本钱出海出资负责人阮飞的主张是，用未来6个月的时刻逐渐提价，直到关税的70%由美国承当、30%自己扛着，然后调查商场份额改动。
“先扛住前三个月”，阮飞以为，全国际没有任何一个国家可以独自接受我国占全国际30%的工业出产才干。
卫哲的主张则是，首要坚持两年以上现金储藏；其次要有心理预备，短期看两到三个月内，乃至更快，中美买卖关系会有处理方案，“但回不到早年了”。
赵培培主张企业建立“危险金账户”——比方100元的产品，定价时加上20%的危险溢价，卖到120元，这20元独自留存（accrue），专门用于应对未来或许呈现的汇率、税务、合规、地缘等不确认性本钱。“许多我国产品在海外本来就有价格竞赛力，一个很重要的原因是——咱们没有加这层‘危险保费’，而欧美企业遍及加了。长时刻看这不是优势，是危险。”
还会有人投出海吗？
这场关税风云检测的不止是全球化企业，更是击中了曩昔三年来一级商场最为活泼的出资主线之一——出海。
2022年之后，简直一切美元VC都将出海当成最重要的方向之一，乃至有新基金专为出海而生。但现在出资人的站位、被投项目的类型才干以及出资阶段，直接决议了咱们的体感差异。
「暗涌Waves」访谈发现，首要商场收入在美国、纯我国供应链且没有满足实力提价的、尤其是前期企业背面的出资人略显失望与后撤心情；已提早布局海外产能、产品有技能和品牌溢价权，且手握多细分赛道尤其是轻财物项目的出资人更为达观。
比方本年一家在融资上可谓剧烈的AI硬件公司正在面对背面出资人的摇晃不定，原因便是公司本来讲的故事便是欧美商场，“不是融不到，但确实是暂停。”
全球化出资人的分野也在急剧产生。
一位专心出海的出资人对「暗涌Waves」说，仍是看出海，由于供应过剩的工作总得处理，而这次“黑天鹅”正好也是一个调查团队全方位才干的时机。但他也坦言，“现在暂停了相关的融资，出手次数下降的概率也是不小的。”
阮飞以为，全球化出资这件工作不只不会消失，还会由于倒逼估值系统进一步重构，反而招引更多“看懂”的出资人入局。“出海不是本钱密布型职业，底层是生意逻辑。真实能挣钱、能扛过这次危机的企业出资价值只会愈加凸显。”
嘉御本钱自2017年开端系统化出资跨境，卫哲以为“全球化是比消费还要永久的赛道。”但只需10亿人民币或1亿美金出售额以上的公司才干进入他们扫射范围内，“由于只需到达这个体量，咱们谈供应链外迁、谈跨区域布局才有含义。”卫哲说。
惊惧，仅仅暂时的。
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