长安春风有望合并为成全球第五大汽车集团：第一步或将整合供应链资源
2025年春运期间，共有16架C919国产大飞机参加“服务”春运。国产大飞机C919表现杰出，为旅客供给了更多的出行挑选，一起也展示了其杰出的商场表现和运营才能。到2024年12月19日，C919飞机已累计承运旅客打破100万人次，国产民机进入规划化出产和运营的新年代。
一、国产民机：产能建造、运营才能进步同步推进
2024年12月28日，我国商飞公司在总装制作中心浦东基地举办大飞机规划化系列化建造项目发动活动，这也标志着C919行将进入规划化运营新阶段。这无疑是国产大飞机的又一次进程碑事情，但规划化出产的推进也意味着大飞机工业链将面对新一轮的严峻考验。
正如我国商飞党委书记、董事长贺春风在2025年的第一个作业日举办的质量安全作业专题会中提出的“现在，大飞机正处于工业化规划化展开的要害阶段，在看到效果的一起，咱们也应该清醒认识面对的局势：从全职业看，因为多方面要素影响，安全局势依然严峻；从本身看，咱们面对着航线运转支撑存在距离、规划化展开提出更高要求、部队才能建造存在缺少等应战。”
2024年，我国商飞统筹推进工业体系建造，树立大飞机工业联盟、资料联盟、产教交融联盟，组成亚太、香港办事处，共建大飞机研讨院，高水平科技自立自强取得重要效果。一起，我国商飞新一轮出资建造拉开序幕，一批供给链企业条件建造同步推进。
进入2025年，我国商飞2025年作业会中，也侧重提到了“2025年，要坚持‘稳字当头、稳中求进、以进促稳’的作业基调，保安全、拼自主、提规划、抓立异，持续增强主制作商根本才能、持续夯实主制作商中心才能、持续培养主制作商中心竞赛力。要以COMAC办理体系为统领，持续推进办理革新，统筹推进各类体系深化交融，加速数智化转型。”
当时来看，商飞在C919的出产制作上构建了完好的工业链、供给链，“双链”的耐性和安全水平将成为未来的要点诉求。在C919项目上，我国商飞公司对其的供给链构建的战略进行了晋级，在坚持“主制作商-供货商”形式的基础上，提出了“以我国商飞公司为中心，联合我国航空工业集团，辐射全国，面向全球”的供给链构建理念，经过不断整合供货商资源，催化聚合供货商合力，尽力树立全球供货商网络。现在C919的国产化率现已抵达60%，但跟着西方国家单边主义、保护主义延伸，我国在大飞机工业链、供给链的耐性和安全水平上具有更为清晰的诉求，，特别是近期我国商飞逐步进入规划化运营新阶段，这也给国内供货商带来了展开机会。
二、海外民机：波音飞机事端频发，商场忧虑不断；空客商场逾越波音，但仍受供给链影响
2025年1月，受海外航空事端频发的影响，进一步引发了商场关于航空安全、供给链办理的注重。以波音公司为例，频频的安全事端和“吹哨人”丑闻迫使波音公司充沛知悉了飞机的安全和质量问题现已严峻影响公司的形象和运营状况，假如公司无法赶快处理其供给链和出产进程中的各类问题，保证产品的安全性，其品牌形象将遭到久远且严峻的负面影响，引发丢掉很多的商场份额的危险。
事实上，2024年，空客取得的民机订单量和交给量再度双双逾越了波音，这是空客接连第六年完结了对波音在效果上的“双杀”。可以说，民机商场的波音、空客两大巨子的双头独占格式，跟着波音的战略失衡，大飞机制作工业在短期内或存在空客“一家独大”的或许性。
波音窘境的根源在于波音对本身的定位呈现了问题，即波音扔掉了曩昔具有的“技能至上”特征，从“工程师公司”转变为“金融工程公司”，专心于经过股票回购等本钱运作为股东带来更高的收益的一起，忽视了更重要的研制和出产环节，拥抱短期收益而忽视公司的长时刻添加，终究在二十一世纪初期迎来了体系性的阑珊。而细究近期近年来波音在与空客的竞赛中落入劣势的原因，不难发现供给链办理的落后是波音被空客反超的重要要素。
2025年1月3日（美国时刻），波音公司宣告，将开端施行十多项新的质量操控查看，以应对近期波音飞机事端频发而构成的群众质疑。依据波音公司在其网站上发布的一份声明，新的“安全与质量方案”包括加强对质量操控查看员和机械师的训练、在撤除和退回飞机零部件时进行新的随机质量审计。此外，波音公司还将经过添加飞机制作地址的查看点和施行客户质量批阅流程，来削减其供货商必然锐航空体系公司针对737机型机身拼装的缺点。
三、民机工业2025年展望
2024年则可以说是我国大飞机披荆斩棘，在商业化运营之路上不断斩获效果的一年。在这一年里，国产大飞机在订单量、交给量、航线开辟数量上都取得了令人惊喜的打破。以C919为例：
订单方面，2024年，C919客机集齐三大航司300架订单。继东航在2023年与商飞签署增订100架C919的生意协议后，2024年，我国世界航空、我国南方航空别离向商飞订货100架C919；2024年第十五届我国航展上，海航航空集团向商飞订货了60架C919。到2024年11月，C919斩获的订单数量早已逾越一千余架。
商业化运营和交给方面，东航、国航、南航三大航司均已进入“C919年代”。在交给量上，到2024年11月初，商飞已向三大航司交给12架C919（东航8架、国航/南航各2架）。航线方面，与2023年仅有东航执飞的一条商业化航线的状况比较，2024年，到11月初，三大航司新开通10条运营C919的定时商业航线，通航8个城市，安全载客超70万人次。
跟着C919交给规划的持续攀升，国产大飞机的商业化运营规划和航线掩盖将益发强大，可以说，在2024年，国产大飞机的商业化运营已更上一层台阶。
咱们以为，国产大飞机的商业化运营规划，交给量及商场占有率将会在进入“十五五”后逐年扩展。展望2025年及行将到来的“十五五”，咱们以为国产民机工业的展开趋势和要点首要包括：
① C919产能在未来将快速上量。为进步C919产能，满意C919未来批量化出产的需求，我国商飞在2023年到2024年先后发动了C919大型客机批出产条件才能（一期）、（二期）两项建造项目。据浦东时报的发表，一期项目后C919的整机出产才能为50架/年。未来5年，C919的年产能或将抵达150架。
② 国内及世界航空客运商场得到快速康复和展开。群众出行需求不断开释，依据民航局数据，2023年国内航线客运规划已逾越疫情前水平，比较2019年添加1.5%，在各类交通运输办法中康复速度最快。2024年，我国国内客运将持续安稳添加，估计全年国内航线旅客运输量将达6.3亿人次，逾越 2019年7.7个百分点。世界客运商场估计在2024年底每周达6000班左右，康复至疫情前约80%。一起，依据商飞猜测，2024-2043年，将有9323架飞机交给我国商场，为2004-2023年前史交给量的两倍有余。其间单通道喷气客机6881架，占二十年交给总量的七成， 其间73.68%的单通道喷气客机机队为中型单通道喷气客机；双通道喷气客机1621架，占总交给量的两成，其他为喷气支线客机，二十年间将交给821架。
在商场拓宽方面，据新加坡《南华早报》报导，2024年7月，欧洲航空安全局（EASA）在上海对国产大飞机C919展开实地查看并给出“活跃反应”，我国相关民航组织对C919客机在2025年取得欧盟认证感到愈加达观。2024年10月，我国商飞客户服务香港办事处正式揭牌树立。未来，我国商飞将依据香港办事处，愈加速捷地对接东南亚及“一带一路”沿线国家和区域的航司客户，布局航材保证、修理支撑、客户训练等方面的服务才能，为客户供给愈加高效、专业的服务与技能支撑。
③ 民机供给链国产化持续推进，发动机等完结国产化供给。为让配备“我国心”的国产大飞机提前飞翔蓝天，我国航发集团部属我国航发商发规划了“长江”三个产品系列为我国商飞的飞机产品配套。当时相关航空发动机及机载体系的正处于加速推进中，力求构成国产化配套才能。
④ C929已进入具体规划阶段，国产大飞机有望进入宽体客机商场。在2024年10月25日，第二届CATA航空大会上，我国商飞党委书记、董事长贺春风标明，C929宽体客机正在展开初步规划和供货商挑选。2024年11月，在第十五届我国航展上，国航与我国商飞签署C929客机首家用户结构协议，意向成为C929宽体客机的全球首家用户。跟着C929进一步推进，我国商飞将完结ARJ21（现C909）支线飞机、C919窄体干线客机、C929宽体干线客机一起展开。跟着国产大飞机谱系逐步完善，我国的大飞机作业现已迈入规划化系列化展开新年代。
四、民机工业本钱商场状况
咱们将华证商飞高端制作工业主题指数作为监测民机工业二级商场表现的方针。2025年1月，华证商飞高端制作工业主题指数（-6.91%），军工（申万）指数（-7.28%），跑赢职业0.37个百分点。
此外，大飞机板块多家龙头股为沪深300、中证500成分股，而对应的指数ETF产品是中长时刻资金入市的首要途径之一，有望获益于近期方针为权重股带来增量资金。
陈述正文
国内民机重要事情及公告
1月1日，我国东方航空选用我国自主研制的大飞机C919，发动“上海虹桥—香港”之间的定时航班服务，这是国产大飞机初次参加区域航线的商业运营，一起标志着东航作为首家运营商，在香港敞开C919的定时商业航班。
1月1日,由烟合飞往合肥的MU90G8 航班顺畅抵达合肥新桥园际机场,标志著东航安徽分公司客舱机组首飞C909取得成功。
1月2日，商务部发布公告将28家美国实体列入出口操控管控名单此外，10家美国企业被列入不可靠实体清单。
1月3日，炼石航空拟以公司无法清偿到期债款，且显着缺少清偿才能，但具有重整价值为由，向有管辖权的法院请求对公司进行重整及预重整。
1月7日，中航重机公告，公司向特定方针发行A股股票承销总结及相关文件现已上海证券交易所存案经过，终究发行规划为93,719,889股，征集资金总额1,889,392,962.24元。
1月7日，中航电测公告，公司拟改变公司名称、证券简称、运营规划。
1月8日，近期 “鲲龙”AG600批产第三架机（1103架）中后机身-后机身、尾翼大部件运抵珠海。现在，AG600小批投产三架机大部件悉数交给中航工业通飞华南，标志着AG600小批投产三架机总装出产全面开工。
1月16日，我国商飞公司举办2025年作业会议暨第一届职工代表大会第七次会议。
1月17日，中航工业2025年作业会在北京满意落幕。
1月20日，我国航空发动机集团有限公司2025年作业会议成功落幕。
海外民机重要事情：
1月1日，达美航空一架由美国亚特兰大世界机场飞往巴西圣保罗的空客A330-900客机，在起飞后发动机起火，随后紧迫回来亚特兰大世界机场。
1月2日，据俄罗斯西西伯利亚交通检察院发布的音讯，一架隶归于S7航空公司、机型为空中客车A321的客机，在执飞从莫斯科飞往诺里尔斯克途中，在诺里尔斯克机场下降后滑行时冲出跑道。
1月2日，一架单引擎小飞机在加利福尼亚州南部富勒顿市坠毁，事发飞机撞到一幢商业修建的顶部，到1月3日已构成2人逝世、18人受伤。
1月8日，一架小型飞机在飞越哥伦比亚安蒂奥基亚省西南部的乌拉奥市时失联，当地已发动紧迫搜救机制。
1月29日，美国联邦航空局发表声明说，一架客机在华盛顿里根国家机场下降进程中，与一架“黑鹰”直升机相撞，相撞事情发生在美国东部时刻晚9时许。
1月29日，一架载有21名乘客和机组人员的飞机在从南苏丹联合州起飞时坠毁，到1月29日构成18人逝世，还有3人状况危急。飞翔员和副驾驶均已逝世。
1月31日，美国一架承载两人的小型飞机从宾夕法尼亚州东北机场（NE Airport）起飞后不久在费城东北部坠毁。坠机事端已构成6人逝世。
一、民机职业国内工业状况剖析：从规划化出产看大飞机工业链
2024年12月28日，我国商飞公司在总装制作中心浦东基地举办大飞机规划化系列化建造项目发动活动，这也标志着C919行将进入规划化运营新阶段。这无疑是国产大飞机的又一次进程碑事情，但规划化出产的推进也意味着大飞机工业链将面对新一轮的严峻考验。正如我国商飞党委书记、董事长贺春风在2025年的第一个作业日举办的质量安全作业专题会中提出的“现在，大飞机正处于工业化规划化展开的要害阶段，在看到效果的一起，咱们也应该清醒认识面对的局势：从全职业看，因为多方面要素影响，安全局势依然严峻；从本身看，咱们面对着航线运转支撑存在距离、规划化展开提出更高要求、部队才能建造存在缺少等应战。”
2024年，我国商飞统筹推进工业体系建造，树立大飞机工业联盟、资料联盟、产教交融联盟，组成亚太、香港办事处，共建大飞机研讨院，高水平科技自立自强取得重要效果。一起，我国商飞新一轮出资建造拉开序幕，一批供给链企业条件建造同步推进。进入2025年，我国商飞2025年作业会中，也侧重提到了“2025年，要坚持‘稳字当头、稳中求进、以进促稳’的作业基调，保安全、拼自主、提规划、抓立异，持续增强主制作商根本才能、持续夯实主制作商中心才能、持续培养主制作商中心竞赛力。要以COMAC办理体系为统领，持续推进办理革新，统筹推进各类体系深化交融，加速数智化转型。”
当时来看，商飞在C919的出产制作上构建了完好的工业链、供给链，“双链”的耐性和安全水平将成为未来的要点诉求。在C919项目上，我国商飞公司对其的供给链构建的战略进行了晋级，在坚持“主制作商-供货商”形式的基础上，提出了“以我国商飞公司为中心，联合我国航空工业集团，辐射全国，面向全球”的供给链构建理念，经过不断整合供货商资源，催化聚合供货商合力，尽力树立全球供货商网络。现在C919的国产化率现已抵达60%，但跟着西方国家单边主义、保护主义延伸，我国在大飞机工业链、供给链的耐性和安全水平上具有更为清晰的诉求，特别是近期我国商飞逐步进入规划化运营新阶段，这也给国内供货商带来了展开机会。
（一）我国民机工业链及价值链剖析
大飞机工业价值链包括研制规划、原资料供给、零部件制作、整机装置、售后服务等一系列环节，呈现两端高、中心低的散布。其间大飞机工业链上游的研制规划、发动机制作、要害零部件制作、新资料研制等环节包括了大飞机工业链中最中心的技能，具有本钱和技能两层密布的特征，占有较高的附加值；大飞机工业链中游的一般零部件制作、整机拼装环节具有较显着的劳动密布型特征，附加值较低；大飞机工业链下流的营销、售后服务归于办理和信息密布型，并从归于上游的技能密布型环节，也具有较高的附加值。
进一步分化大飞机制作环节，可分为机体、发动机、机载设备、资料及标准件四个首要部分，前三个部分技能难度较高，价值占比也更高。一般来说，机体、发动机和机载设备作为高技能模块，其价值占比别离可以抵达25%以上；资料及标准件技能难度相对较小，价值占比在15%左右。需注意的是，尽管资料及标准件的整体技能和价值占比不高，尤其是电线电缆、电器通用器材等产品的商场竞赛较大，但其间的新资料仍在大飞机工业中具有重要位置。例如，特种合金等特别原资料的出产和供给仍处于寡头独占状况，而一般原资料的出产和供给则竞赛较强。